在新的考試周期中，我們不難發(fā)現(xiàn)眾多考生的身影在考場上緊張而專注地投入著他們長期的復(fù)習(xí)成果。今天，就讓我們一同回顧一下去年中級會計師考試中備受關(guān)注的《財務(wù)管理》綜合題部分吧！希望大家能從中獲取到更多有價值的資訊與解題思路。
資料分析：
甲公司運營情況及財務(wù)數(shù)據(jù)如下：
1. 產(chǎn)銷概況：2020年產(chǎn)銷量為45,000件，單價為240元/件，單位變動成本為200元/件，固定成本總額為1,200,000元。
2. 公司負(fù)債情況：2020年公司負(fù)債為4,000,000元，平均利息率為5%；發(fā)行在外的普通股為800,000股，企業(yè)所得稅稅率為25%。
3. 生產(chǎn)線更新計劃：公司計劃在2021年初對生產(chǎn)線進(jìn)行更新，更新后產(chǎn)銷量、單價保持不變，單位變動成本將降低至150元/件，年固定成本總額將增至1,800,000元。公司需融資6,000,000元以支持此計劃。
題目詳解：
1. 息稅前利潤與盈虧平衡點銷售額計算：
根據(jù)資料一提供的數(shù)據(jù)，可以計算出甲公司2020年的息稅前利潤及盈虧平衡點銷售量與銷售額。息稅前利潤的計算公式為：（銷售量×（單價-單位變動成本））-固定成本=息稅前利潤。盈虧平衡點銷售量的計算則是：固定成本/（單價-單位變動成本）。而盈虧平衡點銷售額則是銷售量乘以單價。
答案：息稅前利潤為6,000,000元；盈虧平衡點銷售量為30,000件，銷售額為7,200,000元。
2. 經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)及總杠桿系數(shù)計算：
經(jīng)營杠桿系數(shù)反映了銷售變動對息稅前利潤的影響；財務(wù)杠桿系數(shù)則反映了負(fù)債對股東權(quán)益的影響；總杠桿系數(shù)則是二者的綜合體現(xiàn)。通過給定的數(shù)據(jù)，我們可以計算出這三個系數(shù)。
答案：經(jīng)營杠桿系數(shù)為3；財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5；總杠桿系數(shù)需結(jié)合其他數(shù)據(jù)進(jìn)一步計算。
3. 2020年每股收益計算：
根據(jù)資料二提供的數(shù)據(jù)及公式，我們可以計算出甲公司2020年的每股收益。
答案：每股收益為0.375元/股。
接下來我們將進(jìn)入甲公司的新投資方案分析，以下是簡要題干與答案的概述：
甲公司新投資方案分析：
資料概述：甲公司計劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線，現(xiàn)有A、B兩個互斥投資方案。其中A方案需一次性投資30,000,000元，建設(shè)期為即刻，可用3年；B方案需一次性投資50,000,000元，建設(shè)期同樣為即刻，可用5年。兩個方案的其他詳細(xì)信息如下……（此處省略具體數(shù)據(jù)）
題目詳解（以A方案為例）：
A方案的營業(yè)現(xiàn)金凈流量及NPV（凈現(xiàn)值）計算：
首先計算年折舊額，然后根據(jù)稅后營業(yè)利潤和折舊計算每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。接著使用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率對未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，得出NPV。還會計算現(xiàn)值指數(shù)，即未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與初始投資額的比值。
答案：A方案的第1年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為2,000,00萬元；凈現(xiàn)值為正數(shù)（具體數(shù)值需詳細(xì)計算）；現(xiàn)值指數(shù)大于1（表明投資回報率超過資金成本）。
一、關(guān)于凈現(xiàn)值計算的說明
凈現(xiàn)值的計算涉及到一系列復(fù)雜的財務(wù)公式和計算過程。根據(jù)給定的數(shù)據(jù)，我們可以得出如下結(jié)果：
凈現(xiàn)值 = 22 750 000 × （P/A，8%，4） + 27 750 000 × （P/F，8%，5） - 55 000 000
= 22 750 000 × 3.3121 + 27 750 000 × 0.6806 - 55 000 000
= 39 236 925（元）
二、投資方案選擇及理由
（3）針對A方案和B方案的年金凈流量進(jìn)行計算。
A方案年金凈流量 = 26 747 320 / （P/A，8%，3） = 10 378 844.44（元）
B方案年金凈流量 = 39 236 925 / （P/A，8%，5） = 9 827 165.83（元）
由于A方案的年金凈流量高于B方案，因此選擇A方案作為投資方案。
三、可轉(zhuǎn)換債券相關(guān)計算
（4）根據(jù)資料四和要求（3）的計算結(jié)果，計算可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行當(dāng)年比一般債券節(jié)約的利息支出以及可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率。
可轉(zhuǎn)換債券節(jié)約的利息支出 = 30 000 000 × （5% - 1%）= 1 200 000（元）
可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率 = 100 / 20 = 5。
四、中級會計考試相關(guān)內(nèi)容介紹
中級會計考試科目包括《中級會計實務(wù)》、《財務(wù)管理》和《經(jīng)濟(jì)法》?？荚囈远隇橐粋€周期，要求參加考試的人員在連續(xù)的兩個考試年度內(nèi)通過全部科目的考試。如果兩年內(nèi)未通過三個科目的考試，則需重新參加考試。
以下是各科目型的簡要說明：
《中級會計實務(wù)》科目試題主要包含單項選擇題、多項選擇題、判斷題、計算分析題和綜合題；
《財務(wù)管理》科目試題同樣包括單項選擇題、多項選擇題、判斷題、計算分析題和綜合題；
《經(jīng)濟(jì)法》科目試題則主要包含單項選擇題、多項選擇題、判斷題、簡答題和綜合題。
在備考過程中，《中級會計實務(wù)》科目需以教材為中心，全面學(xué)習(xí)知識點，因為其考查范圍較廣，重點知識常出大題。而《經(jīng)濟(jì)法》科目則需要牢記固定的法條，學(xué)習(xí)時離不開背誦，但掌握背誦方法也很重要。雖然《財務(wù)管理》科目的內(nèi)容對財務(wù)工作者來說使用頻率可能不高，但其中的知識點較為抽象，需建立在一定假設(shè)基礎(chǔ)上，且計算題量較大，需注重理解和應(yīng)用。
五、關(guān)于財務(wù)管理命題規(guī)律的說明
（一）命題規(guī)律概述
財務(wù)管理命題常涉及跨章節(jié)內(nèi)容，尤其是第五、六、八、十章的內(nèi)容，常采用搭積木的方法去解決問題。每個給分點都是獨立的，但需注意章節(jié)之間的內(nèi)在聯(lián)系。
（二）例題分析
以戊公司為例，根據(jù)其相關(guān)資料，我們可以計算因銷售增加而增加的資產(chǎn)額、負(fù)債額、資金需求量、利潤留存收益額以及外部融資需求等。還需計算租金時使用的折現(xiàn)率、設(shè)備的年租金、新設(shè)備投產(chǎn)后每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量以及設(shè)備投資的靜態(tài)回收期等。還需考慮放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率、是否應(yīng)放棄現(xiàn)金以及銀行借款資本成本等問題。
二、關(guān)于戊公司是否應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣的問題。經(jīng)過計算，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為18.18%，而銀行借款利息率為8%。建議戊公司不應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，而應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。
三、關(guān)于銀行存款資本成本的計算，具體為8%×(1-25%)=6%。由于前面步驟的計算錯誤會導(dǎo)致本步驟決策錯誤，但邏輯正確的，結(jié)論和原因各得相應(yīng)分值的一半。
四、本題跨越了第四章至第七章的內(nèi)容。具體的要求包括：
1. 根據(jù)第5章第1節(jié)【例5-2】計算外部融資需求額。
2. 根據(jù)第4章第2節(jié)【例4-1】計算融資租賃折現(xiàn)率及租金。
3. 根據(jù)第6章第2節(jié)【例6-1】【例6-8】計算項目現(xiàn)金流量與靜態(tài)投資回收期。
4. 根據(jù)第7章第5節(jié)【例7-18】進(jìn)行放棄現(xiàn)金折扣的信用成本計算及決策，以及第5章第2節(jié)【例5-5】計算銀行借款的資本成本率。
五、針對財務(wù)管理方面的知識點進(jìn)行考核的試題解析及答案如下：
【解析】為了降低酌量性固定成本，需要注重節(jié)約和控制開支。必須通過制定詳盡可行的費用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，以避免浪費和過度投資等行為。對于約束性固定成本，合理利用企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力并提升生產(chǎn)效率是降低成本的正確路徑，以達(dá)到更好的經(jīng)濟(jì)效益。原題中對兩種成本降低途徑的闡述存在混淆。
【該題聚焦于“固定成本”知識點測試】
關(guān)于判斷題，A公司業(yè)務(wù)員李某的固定月薪為2600元，同時他還享有業(yè)務(wù)收入1.5%的提成。關(guān)于他的工資是否屬于半變動成本的問題，半變動成本是指在一定初始量基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的增長按比例變化的成本。這類成本具有固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量變化無關(guān)，類似于固定成本；超出此基數(shù)部分則隨業(yè)務(wù)量增長而成比例增加。例如，固定電話座機費、水電氣費等都屬于半變動成本范疇。
關(guān)于單選題中增量預(yù)算編制方法的缺陷，其主要的缺點是可能導(dǎo)致無法有效控制無效費用開支項目。如果不加分析地保留或接受原有成本費用項目，原來不合理的費用可能會繼續(xù)存在并得不到控制，使得不必要的開支變得合理，造成預(yù)算上的浪費現(xiàn)象。
【本題考查點是“增量預(yù)算法”】
關(guān)于企業(yè)預(yù)算管理工作責(zé)任的組織架構(gòu)問題，企業(yè)中的決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層共同構(gòu)成了預(yù)算工作的組織。在這其中，企業(yè)的董事會或類似機構(gòu)應(yīng)該對企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)。
【本題所考為“預(yù)算工作的組織”知識點】
